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首日收盘静态市盈率231倍安集科技质地了解一下
作者:澳门波音平台   发布时间:2019-11-07 00:14

  1965年,英特尔联合创始人戈登·摩尔提出以自己名字命名的摩尔定律,意指集成电路上可容纳的元器件的数量每隔18至24个月就会增加一倍,性能也将提升一倍。

  大抵而言,若在相同面积的晶圆下生产同样规格的集成电路,随着制程技术的进步,每隔一年半,集成电路的产出量就可增加一倍,换算为成本,即每隔一年半成本可降低五成,平均每年成本可降低三成多。

  摩尔定律是简单评估集成电路技术进展的经验法则,其重要的意义在于长期而言,集成电路制程技术是以一直线的方式向前推进,使得集成电路产品能够持续降低成本,提升性能,增加功能。

  1998年,台积电董事长张忠谋曾表示,摩尔定律在过去30年相当有效,未来10到15年依然适用。

  但最新的一项研究发现,“摩尔定律”的时代将会退出,因为研究和实验室的成本需求十分高昂,而有财力投资在创建和维护集成电路工厂的企业很少。而且制程也越来越接近半导体的物理极限,将会难以再缩小下去。

  先不管摩尔定律将来会不会失效,至少这个定律在过去和现在仍然适用,而且其一定程度上反映出集成电路技术的发展很迅速,产品更迭换代很快。

  今天要介绍的科创板首批上市企业之一的安集科技(688019,SH),全称为安集微电子科技(上海)股份有限公司,这家公司产品的应用领域便是集成电路。

  公司的科创板上市申请于2019年3月29日获得上交所正式受理,并于6月5日获得科创板上市委员会审议通过,成为三家首批过会的科创板拟上市企业之一;公司已于7月22日正式在科创板闪亮登场,首日涨幅相当惊人,收盘涨幅400%。

  公司成立之初是一家外商独资企业,后于2015年通过境外架构重组,变更为中外合资企业,又于2017年变更为外商投资股份有限公司。

  公司自成立以来,历经过多次增资和股东的变更,比如2016年7月,国家集成电路基金与北京集成电路基金对公司进行过增资,有了国家队的背景,给公司增色不少。

  截止目前,Anji Cayman持有公司56.64%的股份,为公司的控股股东,而Anji Cayman是一家注册在开曼群岛的投资控股型公司,不实际从事生产经营业务,其主要资产为持有公司股份。

  Anji Cayman的前四大股东分别为RUYI、北极光(NLVF II)、Yuding和东方华尔,除RUYI和Anjoin(境外员工持股平台)均是由公司董事长兼总经理Shumin Wang控制外,现有其他股东间不存在其他关联关系和一致行动关系,因各位股东的持股比例较为分散,Anji Cayman没有实际控制人,因而公司亦无实际控制人。

  公司现共有3家全资子公司,分别为上海安集、宁波安集和台湾安集,无参股子公司。

  公司的主营业务为关键半导体材料的研发和产业化,目前产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂,主要应用于集成电路制造和先进封装领域。

  根据招股说明书介绍,公司成功打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断,实现了进口替代,使中国在该领域拥有了自主供应能力。

  公司化学机械抛光液已在130-28nm技术节点实现规模化销售,主要应用于国内8英寸和12英寸主流晶圆产线nm技术节点产品已进入客户认证阶段,10-7nm技术节点产品正在研发中。

  公司目前铜及铜阻挡层系列化学机械抛光液技术节点涵盖130-28nm芯片制程,可以满足国内芯片制造商的需求,并已在海外市场实现突破。

  在掺杂步骤中离子轰击会硬化光刻胶聚合物,使得光刻胶变得不易溶解从而更难除去。

  螯合剂及缓蚀剂等添加剂提供金属及非金属基材分子级、原子级保护,并进行光刻胶残留物选择性去除。

  例如,公司2018年来自前五大客户的合计销售额占销售总额的比例为84.03%,其中向中芯国际下属子公司的销售收入占比为59.70%,占比较高。

  公司的综合毛利率走低,主要系公司毛利率相对较高的铜及铜阻挡层系列化学机械抛光液的收入占比下降,以及该系列产品毛利率下滑的共同影响所致。

  由于公司产品毛利率对销售价格的变化较为敏感,如果未来下游客户需求下降、控制成本的需求上升,或者竞争对手大幅扩产、采取降价措施,公司产品价格存在下降的可能,进而导致公司综合毛利率下降。

  值得一提的是,公司无短期借款、应付票据和长期借款等有息负债,负债全部为应付账款、预收账款和其他应付款等经营性占款,负债结构比较健康。

  可以看出,公司利润对税收优惠和政府补助存在一定程度上的依赖,并且依赖程度近年来有所增加。

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